证券行业“破局”2023：财富管理业务转型深化 自营业务“扛鼎”业绩增长

4月1日讯(记者苏楠)随着年报季来临，证券公司2023年“成绩单”陆续出炉。截至发稿，已有25家A股上市证券公司或上市主体披露年报，披露比例近半。其中，各大头部证券公司基本上亦已于近日披露年报。
　　在A股市场持续震荡、IPO及再融资双双收紧的背景下，证券公司经纪业务、投行业务不景气由普遍预期成为现实。财联社报道称，22家可比证券公司中经纪业务同比增速无一为正，投行业务则仅有2家增速为正，资管业务表现略好，却仅有四成证券公司增速为正。
　　值得注意的是，市场环境“惨淡”如斯，证券行业表现依然“可圈可点”，在国际化发展、财富管理转型、自营业务增长等方面取得成效，走出了一条别开生面的破局之路。
　　服务国家战略证券行业国际化行稳致远
　　3月15日，证监会曾发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》(以下简称《意见》)，明确提出力争到2035年形成2家至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。
　　《意见》要求证券公司发挥行业功能，助力高水平开放，并支持证券公司通过投融资、财务顾问、跨境并购等专业服务助力中资企业“走出去”，积极服务企业跨境投融资便利化。
　　如今，距离2035年尚余12年的发展期，证券行业国际业务多有布局，部分头部证券公司发展已初具规模。数据显示，在已披露年报的25家上市证券公司或上市主体中，有12家披露境外业务收入且实现同比增长。
　　具体来看，中信证券、华泰证券、中金公司（601995）、国泰君安证券及中国银河（601881）证券分别以94.04亿元、79.26亿元、60.75亿元、21.63亿元、20.06亿元的境外收入规模位列前五位，分别同比增长约14.78%、19.49%、16.78%、54.94%、11.26%，均对公司总收入增长起到助推作用。
　　香港作为中资企业“走出去”的境外首选上市地，港股股权融资业务历来为各大证券公司境外业务的重要组成部分。财报显示，中金公司2023年作为保荐人主承销港股IPO项目20单，主承销金额合计12.18亿美元，排名市场第一；作为全球协调人主承销港股IPO项目22单，主承销金额合计9.86亿美元，排名市场第一；作为账簿管理人主承销港股IPO项目23单，主承销金额合计5.29亿美元，排名市场第一。
　　招商证券、中信建投（601066）证券、申万宏源证券（000562）境外收入规模虽不及上述公司，仅约为9.01亿元、5.39亿元、5.37亿元，但其境外收入同比增速分别约245.21%、104.17%、149.77%，表现亦较为出色。
　　招商证券在财报中表示，公司通过全资子公司招商证券国际有限公司(以下简称“招证国际”)开展国际业务，2023年招证国际聚焦产品多元化布局，持续优化招证国际APP，提升客户体验，大力拓展大型企业客户业务以及海外同业客户，在弱市情况下提前布局量化和被动投资机构客户，港股市占率排名创历史新高。
　　财富管理转型深化买方投顾及金融产品销售亮点纷呈
　　2023年，A股市场总体走势较弱，央行1月29日发布数据显示，沪深股票成交金额212.2万亿元，同比减少5.5%。
　　财富管理作为证券行业近年来重点发力的业务类别，在较弱行情下展现出较强韧性，部分券商在客户数量、代销金融产品收入、托管客户资产规模等方面实现逆势增长。
　　华泰证券研报显示，中金公司持续夯实在财富管理模式和规模上的领先地位，2023年产品保有量约3500亿元，规模连续四年正增长；买方投顾产品体系不断完善。年末财富管理客户数量680.38万户，较年初增长17%；客户总资产2.88万亿元，同比增长4.3%。
　　中金公司年报亦显示，公司创新发布财富规划账户体系，以客户需求为基础，深化目标导向的买方投顾服务；通过“股票50”、“ETF50”、“股票T0”等创新个人交易服务，累计覆盖客户超20万，签约客户资产超2400亿元。代销金融产品方面，公司该业务净收入为12.55亿元，同比增长3.55%。
　　国泰君安证券年报亦显示，2023年末，公司个人资金账户数1784.27万户、较上年末增长14.2%，其中，富裕客户及高净值客户数35.11万户，较上年末增长3.6%。“君享投”投顾业务客户资产保有规模127.31亿元、较上年末增长122.5%。报告期内，金融产品销售额7444亿元、同比增长1.2%，金融产品月均保有量2423亿元、同比增长13.3%。
　　东方证券年报称，公司持续推进财富管理业务向“买方投顾”模式转变，形成了代理买卖证券、融资融券、公募产品代销、公募基金投顾、个人养老金、机构理财、私人财富管理等业务协同矩阵。其中，截至2023年末，公司机构理财保有规模109亿元，较年初提升45.3%，零售端高净值客户共6647户，较年初增长0.79%，总资产规模1500亿元，较年初增长3.97%。
　　自营业务“扛鼎”驱动证券公司业绩增长
　　据财联社报道，自营业务成为证券公司2023年业绩表现的关键影响因素。上述22家可比证券公司中，自营业务增速为正的高达19家，占比为86.36%。
　　其中，头部券商中，中信证券、华泰证券、中金公司分别以218.46亿元、116.70亿元、105.56亿元的自营业务收入规模稳居行业前三位。广发证券、华泰证券、申万宏源证券、中信建投证券自营业务分别实现了高达181.99%、93.65%、76.58%、50.96%的同比增长率，对公司整体业绩增长起到重要的支撑作用。
　　对于证券公司自营业务收入显著增长的原因，海通证券分析师孙婷曾发布研报表示，主要系2023年权益市场表现好于2022年。
　　东吴证券曾发布研报表示，华泰证券自营业务收入大幅增长，为驱动公司业绩逆势增长的主要动力。而公司自营业务收入大幅增长预计主要系私募股权基金及另类投资项目估值回升，带动公司2023年自营业务投资收益率提升(2023年公司自营业务投资收益率较上年+1.35pct至3.05%)。
　　广发证券在年报中提及，2023年公司权益类投资坚持价值投资思路，运用定增等多策略投资工具，根据市场波动较好地控制了仓位；固定收益业务方面，公司较好地控制了债券投资组合的久期、杠杆和投资规模，抓住了市场的结构性机会；股权衍生品业务方面，公司做市及自营投资较好地抓住了市场波动带来的交易机会，取得了较好的收益。
　　随着年报季逐渐展开，将再有25家A股上市证券公司或上市主体陆续披露年报。面对资本市场波动及融资收紧的双重压力，证券公司将如何“破局”？记者将持续关注。